Státní dluhopisy Ministerstva financí patří k nejjistějším investicím na trhu. Asociace držitelů dluhopisů jim dává nejvyšší známku 5/5

V prostředí, kde se na trhu opakovaně objevují rizikové nebo problematické dluhopisové emise, představují státní dluhopisy vydávané Ministerstvem financí České republiky zcela odlišnou kategorii. Nejde o emise neznámých firem ani o dluhopisy závislé na úspěchu jediného podnikatelského projektu. Jde o závazky státu, za nimiž stojí Ministerstvo financí České republiky, které Asociace držitelů dluhopisů na svém profilu hodnotí nejvyšší známkou spolehlivosti 5/5. 

Právě proto lze státní dluhopisy Ministerstva financí považovat za nejjistější nebo jedny z nejjistějších dluhopisových investic na českém trhu. Ministerstvo financí ve své strategii pro rok 2026 uvádí silná ratingová hodnocení České republiky se stabilním výhledem, mimo jiné od Moody’s, S&P Global Ratings a Fitch Ratings. To podporuje závěr, že kreditní kvalita emitenta je mimořádně vysoká. 

Protikorupční linka proto v tomto komentáři upozorňuje, že u státních dluhopisů Ministerstva financí je riziko nesplacení nebo porušení emisních podmínek mimořádně nízké. Poctivě ale nelze tvrdit, že je „zcela vyloučené“ cokoli za všech okolností. Přesné a férové je říci, že ve srovnání s běžnými korporátními dluhopisy jde o investiční nástroj s nejvyšší mírou důvěryhodnosti emitenta, transparentním emisním rámcem a velmi silným předpokladem řádné výplaty úroků i návratnosti jistiny. Ministerstvo financí navíc u spořicích státních dluhopisů výslovně uvádí, že jde o jeden z nejbezpečnějších způsobů spoření a že dluhopisy ČR mají garanci splacení dlužné částky. 

To je také hlavní důvod, proč konzervativní investor obvykle nevolí státní dluhopisy kvůli nejvyššímu možnému výnosu, ale kvůli jistotě, stabilitě a předvídatelnosti. Ano, zhodnocení bývá proti agresivnějším a rizikovějším korporátním emisím zpravidla nižší. Na druhé straně však investor získává to nejdůležitější: mimořádně silného emitenta, přehledné podmínky a investici, jejímž hlavním účelem není spekulace, ale bezpečné uložení prostředků. Takto Ministerstvo financí prezentuje i produkt Dluhopis Republiky, který označuje za nástroj určený pro dlouhodobé a bezpečné spoření. 

Z aktuálních oficiálních dokumentů zároveň vyplývá, jaké dluhopisové nástroje stát v roce 2026 používá a nabízí do aukcí. Strategie financování a řízení státního dluhu pro rok 2026 počítá s hrubou emisí korunových střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů v rozsahu 400 až 500 miliard Kč a současně s čistou emisí korunových státních pokladničních poukázek až do výše 100 miliard Kč podle skutečné potřeby financování. Strategie rovněž uvádí cíl obnovení přímého prodeje státních dluhopisů občanům v podobě Dluhopisu Republiky. 

K 9. dubnu 2026 Ministerstvo financí v dubnovém emisním kalendáři zveřejnilo pro domácí trh několik konkrétních aukcí střednědobých a dlouhodobých státních dluhopisů, například emise 2023–2029 s kuponem 5,75 %, 2024–2036 s kuponem 3,60 %, 2021–2032 s kuponem 1,75 %, 2025–2038 s variabilním úročením, 2025–2035 s kuponem 5,30 % a 2026–2037 s kuponem 4,95 %. Ve 2. čtvrtletí 2026 je přitom pro tento segment plánován prodej v aukcích v indikativní výši až 50 miliard Kč. 

Vedle toho stát v dubnu 2026 zveřejnil také emisní kalendář státních pokladničních poukázek, konkrétně například SPP 938/1 se splatností 364 dní a nabídkou do aukce ve výši 5,0 miliardy Kč a SPP 937/2 se splatností 147 dní denominovanou v eurech. I zde Ministerstvo financí uvádí, že ve 2. čtvrtletí 2026 je plánovaná celková jmenovitá hodnota korunových státních pokladničních poukázek prodaných v aukcích v indikativní výši až 50 miliard Kč. 

Pro drobné investory je důležité i to, že aktuálně neprobíhá žádné upisovací období Dluhopisu Republiky. Ministerstvo financí na specializovaném webu uvádí, že emise Dluhopisu Republiky momentálně nevydává a že se soustředí na diverzifikaci dluhových nástrojů. Současně však oficiální strategie pro rok 2026 počítá s tím, že do další aktualizace bude zohledněn také průběh a výsledek obnoveného přímého prodeje státních dluhopisů občanům. Jinými slovy: retailová nabídka pro občany teď otevřená není, ale stát s tímto kanálem dál pracuje. 

Z pohledu Protikorupční linky je proto závěr jednoznačný. Pokud někdo hledá dluhopisovou investici, kde je prioritou bezpečnost, transparentnost a vysoká pravděpodobnost řádného splacení, pak státní dluhopisy Ministerstva financí stojí na vrcholu českého trhu. Nejsou to dluhopisy pro ty, kdo chtějí za každou cenu maximalizovat výnos. Jsou to dluhopisy pro ty, kdo dávají přednost jistotě návratnosti, stabilnímu právnímu rámci a emitentovi s nejvyšším hodnocením důvěryhodnosti.

Protikorupční linka považuje státní dluhopisy Ministerstva financí za nejbezpečnější segment dluhopisového trhu, protože jde o investice s mimořádně vysokou důvěryhodností emitenta, velmi silným předpokladem řádné výplaty úroků i splacení jistiny a s minimálním kreditním rizikem ve srovnání s běžnými korporátními emisemi.

Ministerstvo financí | Asociace držitelů dluhopisů